Институт эффективной политики

Институт эффективной политики

27 января 2016
Информационно-аналитические материалы

Аналитический доклад Института эффективной политики. Молдова. Итоги 2015 года. Макроэкономические тенденции*.

Исходная точка макроэкономической ситуации 2015 года это 2009 год, год максимального экономического спада. В 2010 году началось восстановление, которое продолжилось в 2011. В этом году экономика полностью достигла докризисного уровня. Далее, в 2012, 2013, частично 2014 годах она росла. Рост статистический, а не реальный, но все же рост. Посмотрим, как происходило восстановление в 2010 – 2011 годах.

Аналитический доклад Института эффективной политики. Молдова. Итоги 2015 года. Макроэкономические тенденции*.

В 2009 году ВВП сократился на 6,0 процента. Данные Национального Бюро Статистики о валовом внутреннем продукте на 2010 год, показывают экономический подъем, который происходит после спада 2009 года. ВВП в 2010 году увеличился в реальном выражении на 6,9 процента по сравнению с 2009, то есть достигла докризисного уровня.

Первой точкой базиса роста ВВП в 2010 году стал внутренний спрос, стимулируемый увеличением денежных переводов из-за рубежа, восстановлением оптимистических ожиданий населения и экономических агентов.

Второй точкой - экономическое восстановление основных коммерческих партнеров Республики Молдовы. В результате экспорт увеличился на 20,1 процента в 2010 году, после снижения в 2009 году примерно на 19,4 процента. Од

На этой основе вырос и импорт, который увеличился на 17,6 процента по сравнению с 2009 годом, за счет увеличения внутреннего спроса.

Торговый баланс также увеличился на 16,0% по сравнению с 2009 годом и составил 39,8% от ВВП. Покрытие импорта экспортом в конце 2010 года, составило 40,0%, что значительно не отличается от аналогичного периода 2009 года, когда этот показатель составлял 39,1 процента.

Эволюция основных макроэкономических показателей на 2009-2014 год представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Эволюция макроэкономических показателей, 2009-2014

 

 

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Валовой внутренний продукт в текущих ценах, млн. леев

60 429,80

71 849,20

82 100,00

91 600,00

101 000,00

110 800,00

ВВП по   сравнению   с предыдущим с годом в реальном выражении, %

-6

6,9

5

5

5

4,5

Торговый баланс, в % по сравнению с предыдущем годом:

-39,7

16

19.9

9,9

8,2

8,3

Экспорт, в % по сравнению с предыдущим годом

-19,4

+20,1

22

+12,0

+12,0

+12,0

Импорт, в % по сравнению с предыдущим годом.

-33,1

+17,6

21

+11,0

+10,0

+10,0

Инфляция

0,0

+7,4

 

+6,9

+5,0

+5,0

В 2011 год рост ВВП по сравнению с предыдущим годом составил 5,0 процентов, и эта тенденция сохранится в следующие годы.

Экспорт увеличится примерно на 22 процента по сравнению с 2010 годом.

Так как произошло оживление в экономиках стран, где работает большая часть молдавского населения, произошло и восстановление объема денежных переводов. Таким образом, это привело к увеличению внутреннего спроса, особенно импортной продукции, что создало базу роста импорта на 21% в 2011 году по сравнению с 2010 годом. А в 2012-2014 годах, импорт рос в среднем на 10% ежегодно. Таким образом, отрицательное сальдо торгового баланса увеличилось с 3 050 млн. долларов США в 2012 году до 3 575млн. долларов США в 2014 году.

Эволюция показателей государственного бюджета.

После года спада, 2010 год, как уже было сказано, стал годом восстановления экономики. В результате видим рост во всех отраслях национальной экономики, улучшилась бизнес среда, что непосредственно повлияло на увеличение сбора доходов в бюджет. В 2010 году, сбор доходов в бюджет зарегистрировал восходящий тренд с ежегодным темпом роста в 24,1 процента по сравнению с 2009 годом. В 2011-2014 годах, произошло увеличивание доходов государственново бюджета.

Дефицит государственного бюджета значительно сократится в 2012 году. Тенденция сокращения дефицита сохранится в последующие годы.

Рейтинг страны.

Несмотря на эти положительные тенденции в 2010 году Moody's присвоило Молдове рейтинг B3. Это на шесть ступеней ниже инвестиционных рекомендации и стабильной перспективы. Аналитики рейтингового агентства заявили, что низкий рейтинг Молдовы обусловлен узкой экономической базой, которая в значительной степени зависит от денежных переводов от работающих за рубежом.

В соответствии с анализом Moody's от 2010 года, молдавская экономика восстановится после глобального кризиса в 2011-2012 годах. Так же указана возможность отрицательного давления на рейтинг Молдовы, в случае если страна будет иметь проблемы с обслуживанием долга за счет неблагоприятных природных условий (влияющих на сельское хозяйство), снижения денежных переводов и/или отсутствия доходов от приватизации и внешнего финансирования.

C инвестиционной точки зрения, рейтинг B3, означает, что страна интересна только для спекулятивных инвесторов. Но спекулятивные инвесторы инвестируют в том случае, если имеют гарантию быстрого вывода капитала. Поскольку, в стране такой возможности нет, иностранный капитал может придти только под политические гарантии и при условии получении быстрой, желательно в течении года двух, прибыли от вложенного капитал. Однако, в Молдове почти не возможностей для крупных инвестиционных проектов с такими показателями.

Подведем итоги.

1.            Экономика Молдовы восстановилась после спада 2009 в 2010 и статистически вышла за пределы этого уровня в 2011 – 2014 годах

2.            Фактически был восстановлен докризисный уровень объемов экономики.

3.            Никаких качественных изменений в этот период в экономике Молдовы не произошло.

4.                  Страна не привлекательна для инвестиций.  C инвестиционной точки зрения, рейтинг B3, означает, что страна интересна только для спекулятивных инвесторов.

5.                  Основная задача экономической политики правительств АЕИ, в данный период, финансовая стабилизация. Если исходить из статистических показателей, цели политики были достигнуты в 2013 – 2014 годах. В этом смысле, результаты деятельности правительств Альянса можно считать успешными.

Приложение. 1.

Таблица 1. Сравнительная характеристика рейтинговых классов ведущих мировых рейтинговых агентств.

 

A. M. Best

Duff & Phelps

Moody`s

Standard & Poor`s

Weiss

Наивысшая надежность

A++, A+

AAA

Aaa

AAA

A+

Отличная надежность

A, A-

AA+, AA, AA-

Aa1, Aa2, Aa3

AA+, AA, AA-

A, A-

Очень высокая надежность

В++, В

+A+, A

A1, A2

A+, A

B+, B

Высокая надежность

В, В-

A-

A3

A-

B-

Удовлетворительная надежность

C++, C+

BBB+, BBB, BBB-

Baa1, Baa2, Baa3

BBB+, BBB, BBB-

C+, C, C-

Низкая надежность

C, C-

BB+, BB, BB-

Ba1, Ba2, Ba3

BB+, BB, BB-

D+, D, D-

Очень низкая надежность

D, NA-7

B+, B, B-

B1, B2, B3

B+, B, B-

E+, E, E-

Отсутствие надежности

E, F, NA-10, NA-11

CCC+, CCC, CCC-

Caa, Ca, C

CCC+, CCC, CCC-

F

Банкротство

-

DD

-

CC, C, D

-

Социально экономические итоги 2015 года.

1. Макроэкономические итоги 2015 года в сравнении с аналогичным периодом 2014 года.

ВВП в январе-июне 2015 года составил 52950 млн. лей в текущих рыночных ценах и возрос по сравнению с 2014 году на 3,6%.

Однако, экспорт товаров в январе-сентябре 2015 года составил 1448,2 млн. долларов США, что на 16,6% меньше, а импорт товаров составил 2962,0 млн. долларов США, что на 23,4% ниже уровня января-сентября 2014 года.

Торговый баланс сложился с дефицитом в размере 1513,8 млн. долларов США или на 614,5 млн. долларов США меньше. Минус 28,9%.

Средняя оплата труда одного работающего в экономике в сентябре 2015 года составила 4694,9 лея или на 10,0% .

В         бюджетной сфере средняя оплата труда в сентябре 2015 года составила 3924,6 лея (+9,1% по сравнению с сентябрем 2014 года), в реальном секторе экономики – 5013,2 лея (+10,4%).

Индекс потребительских цен вырос на 12,6% .

Индекс объема промышленного производства в январе-сентябре 2015 года составил 104,0% . хотя это и рост, но он не перекрывает роста цен. Фактически спад.

Валовая продукция сельского хозяйства в хозяйствах всех категорий в январе-сентябре 2015 года, по предварительной оценке, составила (в текущих ценах) 18065 млн. лей или 88,2% (в сопоставимых ценах) от уровня 2014.

Инвестиций в долгосрочные материальные активы. За счет всех источников финансирования за январь-сентябрь 2015 года было освоено в сумме 10950,1 млн. лей (в текущих ценах), из которых 5164,1 млн. лей составили строительно-монтажные работы или, соответственно 96,6% и 87,2% (в сопоставимых ценах) от уровня 2014.

Грузооборт транспортных предприятий составил 2735,8 млн. тонно-км, что на 10,0% меньше.

Оборот предприятий с основным видом деятельности розничная торговля (за исключением автомобилей и мотоциклов) в январе-сентябре 2015 года сократился на 4,5% .

Оборот предприятий с основным видом деятельности рыночные услуги, оказанные населению в январе-сентябре 2015 года,  увеличился  на  1,0%  (в сопоставимых ценах).

Оборот предприятий с основным видом деятельности оптовая и розничная торговля, техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов в январе-сентябре 2015 года сократился на 12,7% (в текущих ценах)

Оборот предприятий с основным видом деятельности оптовая торговля

(за исключением автомобилей и мотоциклов) в январе-сентябре 2015 года увеличился на 7,5% .

Оборот предприятий с основным видом деятельности рыночные услуги, оказанные предприятиям в январе-сентябре 2015 года,вырос на 6,0% (в текущих ценах).

Итог.

В 2015 году, сократился импорт, экспорт, объем перевозок, производство сельхоз продукции, упала средняя зарплата (в относительном выражении), почти не росла розничная торговля.

Данные в таблице.

Основные макроэкономические показатели Республики Молдова в январе-сентябре 2015 года.

 

 

В % к

Сентябрь 2015 в % к:

Январь-

 

 

Объем в

 

 

сентябрь 2014

 

 

январю-

 

 

 

 

текущих

сентябрю

августу

в % к январю-

 

 

сентябрю

 

 

ценах

2014

2015

сентябрю

 

 

2014

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

 

производства, %

x

104,0

96,7

119,5

106,2

 

Продукция сельского хозяйства,

 

 

 

 

 

 

млн. лей

18065

88,2

x

x

108,6

 

Инвестиции в долгосрочные материальные

 

 

 

 

 

 

активы за счет всех источников

 

 

 

 

 

 

финансирования, млн. лей

10950,1

96,6

x

x

102,1

 

в том числе строительно-монтажные

 

 

 

 

 

 

работы

5164,1

87,2

x

x

105,2

 

Ввод в действие жилых домов (общая

 

 

 

 

 

 

площадь) за счет всех источников

 

 

 

 

 

 

финансирования, тыс. м2

349,6

136,8

x

x

84,5

 

Грузооборот предприятий транспорта –

 

 

 

 

 

 

всего, млн. тонно-км

2735,8

90,0

76,9

101,8

94,8

 

в том числе:

 

 

 

 

 

 

железнодорожного

746,7

86,3

57,7

88,7

97,6

 

автомобильного1

1988,2

91,5

85,2

106,4

93,7

 

Перевезено грузов предприятиями

 

 

 

 

 

 

транспорта – всего, тыс. тонн

8573,2

84,8

59,5

101,7

106,8

 

в том числе:

 

 

 

 

 

 

железнодорожного

3218,1

87,4

59,7

73,0

95,7

 

автомобильного1

5239,3

83,7

59,9

121,3

113,9

 

Оборот предприятий с основным видом

 

 

 

 

 

 

 

деятельности розничная торговля

 

 

 

 

 

(за исключением автомобилей и мотоциклов),

 

 

 

 

 

 

млн. лей

29352,4

95,52

95,02

101,32

104,42

 

Оборот предприятий с основным видом

 

 

 

 

 

 

 

деятельности рыночные услуги, оказанные

 

 

 

 

 

населению, млн. лей

10024,3

101,02

101,32

105,52

107,52

 

Оборот предприятий с основным видом

 

 

 

 

 

 

 

деятельности оптовая и розничная

 

 

 

 

 

 

торговля, техническое обслуживание

 

 

 

 

 

 

и ремонт автотранспортных средств и

 

 

 

 

 

мотоциклов, млн. лей

3817,7

87,33

100,83

113,33

121,23

 

Оборот предприятий с основным видом

 

 

 

 

 

 

 

деятельности оптовая торговля (за исключе-

 

 

 

 

 

нием автомобилей и мотоциклов), млн. лей

54064,9

107,53

101,73

120,93

117,03

 

Оборот предприятий с основным видом

 

 

 

 

 

 

 

деятельности рыночные услуги, оказанные

 

 

 

 

 

предприятиям, млн. лей

25606,5

106,03

108,03

101,93

111,13

 

 

Экспорт, млн. долларов США

1448,2

83,4

88,4

128,4

99,8

 

Импорт, млн. долларов США

2962,0

76,6

73,6

113,1

97,4

 

Торговый баланс, млн. долларов США

-2128,3

71,1

63,6

101,7

95,5

Средняя оплата труда одного работающего

 

 

 

 

 

 

в национальной экономике, лей

4548,3

112,0

110,0

100,6

109,6

 

 

Реальная оплата труда одного работника, %

x

103,3

97,7

99,4

104,2

Численность официально зарегистрированных

 

 

 

 

 

 

безработных

 

 

 

 

 

 

(на 1 октября 2015г.), тыс. человек

21,3

133,9

133,9

98,4

94,2

 

Индекс потребительских цен

x

108,4

112,6

101,2

105,2

 

продовольственные товары

x

108,4

112,6

102,2

107,0

 

непродовольственные товары

x

111,1

112,9

101,0

105,3

 

услуги

x

104,4

111,4

100,3

102,7

 

 

Подведем итог.

1. До конца 2014 года цены были относительно стабильными, а инфляция минимальная. Поэтому, статистически фиксируемый рост, воспринимался в качестве реального роста. В действительности это номинальный рост, больше в ценах, чем реальности.

2. В конце 2014 года рост цен ускорился. Ускорение, статистически, компенсировало возрастающий спад в реальности.

3. За период с 2003 по 2014 годы индекс — дефлятор в Молдове постоянно увеличивался.  Среднегодовой темп роста индекса-дефлятора в Молдове за этот период составил 8,56%. Максимальный рост индекса-дефлятора в Молдове наблюдался в 2007 году: минимальный рост - в 2009 году: 11,3.

* Примечания.

1. Статистические данные, приведенные в статье, могут быть и не совсем точны, но меня интересует тенденции и пропорции, а они очевидны, даже на основе этих данных.

2. Данные Департамента статистики Республики Молдова.

Дораш Виктор Дораш Виктор
Эксперт Института эффективной политики